日前，在“第三届期货投资者年会”上，瑞士信贷公司董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬表示，中国经济在未来几年中将处于一个弱周期，这可能维持3—5年，最可能出现类似1997-2003年长期在底部的“L型”筑底过程，这样的变化将使得全球大宗商品的“黄金时代(小区网 论坛)”彻底结束。

目前中国经济已经见底，明年固定资产投资有望回升，但幅度不会太大。投资方面由于非政府投资出现了明显下滑，这决定了中国在今后几年经济增长会处于一个弱周期，这可能维持3-5年，最可能出现类似1997-2003年长期在底部的“L型”筑底过程。

过去10年，全球商品市场出现过去150年中前所未有的牛市。在这背后起重要作用的是中国需求，但现在中国需求已然放缓，因此我认为，大宗商品的超级牛市已经结束。

之所以这么说，主要有四方面原因：第一，中国基础设施投资的黄金时代已经过去，尽管今后还会建铁路、建公路，但是过去10年那种大规模的、不计成本的基础设施投资已经结束。第二，中国房地产黄金时代已经结束，的确，房价有起、有跌，房地产市场有周期，类似过去5年那样井喷式的房价与房地产销售增长也已成为历史；第三，中国出口的黄金时代已经结束，尽管出口也会有周期，也会有起有落，但是中国作为世界加工厂的黄金时代已经过去；最后，从宏观政策角度看，中国经济刺激政策的黄金时代也已过去，尽管政府每年还会推出一些利好政策，但是像2009年这样大规模的、不计成本的政策刺激相信不会再发生。

以钢材为例，2011年的钢材需求量出现了极端增长。中国为拉动1%的GDP增长，消耗了7100万吨钢，而日本在其黄金时代拉动1%的GDP消耗了2500万吨钢，韩国消耗了1500万吨钢。

随着经济逐步向消费转型，预计未来需求将逐步回落，到2020年，钢材需求量在3000万-3500万吨，比2011年少了一半还多。

中国现在陷入了流动性陷阱。经济最大的问题，是成本高涨、产能过剩，导致民间资本不愿意投资。中国需要民间资本重回投资领域(小区网 论坛)，靠民间资本来创造就业、创造利润、创造增长。要激发民间资本活跃，首先需要打破银行的垄断；其次是减税，要让利给企业，让企业用钱去赚钱。

尽管国内城镇化还有相当一段路可以走，但估计今后10年中国年均经济增长大概在7%至7.5%之间，相比此前10年收缩了30%。更为重要的是，7%的增长不是靠房地产或基建拉动，而是靠消费拉动。中国大宗商品需求年均增长百分之几十的情况将不再出现，今后两三年收缩的可能性甚至大过扩张。