广州楼市的实际购买需求十分强劲，有力支撑着楼价。陈白帆 摄
 
虽然，我们不敢断言如今国内的房地产市场真的有泡沫存在，但是否有虚火抑或是存在着“非理性繁荣”现象，还是值得探究的。因为房地产泡沫对经济发展的破坏是非常巨大的，无论是日本上世纪80年代的房地产泡沫对日本经济的冲击，还是东南亚金融危机对世界经济的影响至今使人记忆犹新；同是上世纪90年代我国海南的房地产热、广西北海的房地产泡沫对当地的影响至今也仍然存在。

近年来，我国的房地产市场走势确实有过成交量跃上顶峰的辉煌，但同时也有过跌进谷底的颓势。在本文中，我们回顾一下上世纪90年代以来国内房地产市场泡沫的惨痛个案，以引起市场的警醒。

三大“泡沫”事件

几多惨痛回忆

仔细分析香港、海南、北海三地房地产泡沫的现象，不难发现，在上世纪90年代，随着大量银行贷款进入房地产业，加剧了对房地产这种非生产性资产的投机，引起房价大幅度上升，结果导致生产性和服务性行业成本高企，无利可图，炒楼便成为一种社会性行为，最终产生房地产价格的泡沫。

海南“房地产泡沫”的形成则是由于房地产开发过热，造成商品房大量积压，终因供过于求，开发商资金断裂而产生大片的烂尾楼。

北海的“房地产泡沫”则与海南有相似之处，因地价暴涨了20倍，而掀起开发的虚热。

香港：多少人倾家荡产

上世纪90年代初期，国际游资及本地炒家开始疯狂炒买香港房地产，从1991年到1997年，房价上升了4倍。1997年，香港房地产泡沫破灭，楼价一路下跌，至2003年年中，下跌了70％左右。最著名的案例是金门大厦在20个月内四次转手，总价从7亿港元炒到17亿港元。以炒楼起家的佳宁集团空手倒卖，又通过上市筹措资金进一步炒楼，三四年里资产过百亿港元，跻身当地“十大”房地产企业，但最终因“泡沫”破灭被迫清盘破产，董事长被捕入狱。

在这场“泡沫”中，香港平均每位业主损失267万港元，有10多万人由百万富翁一夜变成了百万“负翁”。

海南：触目惊心烂尾楼

有统计数字显示，上世纪八九十年代的房地产泡沫破灭，给海南留下的是无数的烂尾楼，因海南泡沫经济造成的积压房地产总值达800多亿元。直到本世纪初期，不少到过海口市区的人仍为光秃秃的“烂尾楼”立在海风椰林之间感到无奈而叹息。

北海：“别墅养猪”的无奈

1998年，一份发行逾百万份的报纸以“别墅养猪”为题，刊登了广西北海银滩别墅群烂尾楼的照片，数百幢别墅破败凋零，荒草没膝。在上世纪90年代初那场“房地产热”中，曾有1400多家房地产公司在北海角逐，炒地炒房使这个“全国首批开放城市”一夜成名。

上世纪90年代￣2003年

从峰顶跌至谷底

上世纪90年代初期，广州楼价处在一个上升期，环市东世贸附近的高层洋房动辄售价7000～8000元／m2。而在天河，尚未形成豪宅区的高层住宅单价也要8000～9000元／m2。一些香港豪客往往一出手就买下三五套甚至10多套的单位，广州楼市俨然成为炒家的淘金乐土。

随着1994年国家紧缩银根进行宏观调控，广州尚未成熟的房地产业遭到了几乎是致命的打击。广州楼价开始“大跳水”，均价从9000元／m2以上的高位直跌到6000元／m2以下。

投资客杨先生是当年广州楼市大涨大跌中的“牺牲者”之一。在上世纪90年代初，他以近9000元／m2的单价买下了黄埔大道旁金泽大厦的两套住宅单位。但到了上世纪90年代末，该盘的楼价已暴跌到5000多元／m2。杨先生的身家缩水近半。

广州楼价在上世纪90年代后期直至2003年，都一直呈现下跌之势，但房屋交易量却不断放大。

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